На рынке продолжается серьезное падение. Хотя каждый отдельно взятый торговый день не приносит каких-то провальных результатов, биржевые индексы каждый день теряют по несколько пунктов и уже тестируют собственные мартовские минимумы. В цене падает большинство голубых фишек, в том числе и те, которые появились на рынке в ходе народных IPO.
Кто виноват?
Как правило, участники рынка называют несколько факторов нынешнего столь скоростного спуска российского рынка. Первым таким фактором считается Китай. Озабоченность властей Поднебесной перегретостью своего рынка заставляет их принимать дополнительные меры. Предыдущие попытки остудить рынок в марте уже приводили к заметной встряске мировых рынков, в том числе и нашего.
А вчера министерство финансов КНР объявило о повышении налога на операции с ценными бумагами с 0,1 до 0,3%. Повышение незначительное – китайские власти в очередной раз пытаются предупредить свое увлекшееся биржевыми спекуляциями население. Население отреагировало волной продаж. И, что стало уже доброй традицией, эта волна докатилась до России. Аналитик ИК «Брокеркредитсервис» Дмитрий Шишов уверен, что нынешние события – это лишь звенья одной большой реки, уводящей средства с развивающихся рынков.
«А это негативно влияет на российских инвесторов, которые не решаются покупать подешевевшие акции», – отмечает он. Другой точки зрения придерживаются аналитики МДМ-банка. Они говорят о том, что отток денег наблюдается не со всех развивающихся рынков, а конкретно с нашего. Характеризуется это тем, что индекс РТС, достигнув к середине апреля рекордного уровня 2008 пунктов, к нынешнему времени потерял уже 13,5%. Одновременно индекс MSCI лишь рос.
Второй причиной часто называется цена на нефть. Однако и здесь между индексом РТС и ценой на нефть нет однозначной корреляции. Более того, начиная с весны аналитики неоднократно говорили, что цена на черное золото растет, но рынку это никак не помогает. «Пока трудно сказать, где рынок нащупает свое дно, особенно учитывая нарастающую нестабильность на внешних рынках. Большинство отечественных инвесторов ждут четких сигналов к развороту, которые помогли бы им в формировании своей стратегии», – говорит Дмитрий Шишов.
Министр экономического оптимизма
Совсем иначе видит картину экономического мира глава МЭРТа Герман Греф. По его мнению, никаких предпосылок для серьезного падения фондового рынка нет, а снижение индексов – лишь временная тенденция. «Сейчас наблюдается сложная ситуация на всех развивающихся рынках, да и развитые рынки тоже не показывают высокого роста. Май – традиционно неблагоприятный период для рынков», – уверен Греф.
По его мнению, все вскоре вернется в нормальное русло и нет причин для серьезных опасений. Министр даже решил попробовать себя в качестве финансового консультанта (лицензируемая деятельность) – он посоветовал диверсифицировать вложения, не вкладывая средства в какую-то одну компанию. Грефу, видимо, придется и дальше осваивать это нелегкое ремесло. Ведь благодаря неимоверным усилиям акционерами российских компаний стали хоть и не китайские миллионы, но вполне ощутимые сотни тысяч российских граждан.
Публичное разочарование
Напомним, что за последнее время наибольшее количество неискушенных инвесторов привлекли три народных IPO. В прошлом июле акции «Роснефти» купили 115 тысяч человек. Уже нынешней весной при размещении акций Сбербанка новыми его акционерами стали более 30 тысяч человек, а во время IPO ВТБ – 131 тысяча физических лиц. Однако даже тем, кто поучаствовал во всех трех размещениях, совет Германа Грефа не помогает. Например, вчера акции и «Роснефти», и Сбербанка торговались ниже уровня размещения.
Бумаги нефтяной компании на фондовой бирже ММВБ опустились ниже 200 рублей, что на четыре рубля ниже цены размещения. А акции Сбербанка при цене аукциона в 89 тысяч рублей вчера к концу дня торговались на уровне 87,9 тысячи. Выше цены размещения сумели удержаться акции ВТБ. Они торговались на уровне 13,8 копейки, хотя в процессе торгов тоже опускались ниже стоимости размещения (13,6 копейки).
Тем не менее далеко идущих выводов аналитики делать не спешат. По их словам, стоимость акций упала совсем ненамного, и это не повод для того, чтобы население разочаровалось в IPO. К тому же, как отметил аналитик ФК «Уралсиб» Антон Табах, многие инвесторы вкладывали в акции не последние деньги, и для них текущие потери не окажутся фатальными.
Зато покупатели поймут, что рынок может не только расти, но и падать, и будут относиться к покупкам более осмотрительно. Сказать, до какого уровня должны подешеветь бумаги, чтобы население начало массово от них избавляться, аналитики не берутся. Более того, по их мнению, более важной будет не глубина падения, а растянутость этого процесса во времени. Падение бумаг народных компаний на протяжении нескольких месяцев подряд может подорвать веру в фондовый рынок намного сильнее, чем резкие перепады в стоимости.
Впрочем, до долгосрочного падения дело дойдет едва ли. Антон Табах напоминает, что в народных IPO важна имиджевая часть. К тому же на днях народные размещения публично одобрил Владимир Путин. Очевидно, что государство заинтересовано в поддержании устойчивого курса для бумаг своих компаний. «Но будет ли поддержка котировок осуществляться с помощью высказываний чиновников или с помощью близких к государству банков, пока непонятно», – добавляет Антон Табах.
У тех же, кто не успел купить акции во время размещения, появляется хороший шанс сделать это сейчас. «Несмотря на негатив, присутствующий на рынке, текущие цены являются привлекательными для формирования среднесрочных портфелей, поэтому уже сейчас можно начинать присматриваться к интересующим бумагам. Стоит обратить внимание на Сбербанк. “Газпром” вплотную приблизился к уровню 220 рублей – в последний раз такие цены мы наблюдали в мае 2006 года», – говорит Дмитрий Шишов. Отдельно он отмечает акции ВТБ. По его словам, это «хороший момент для тех инвесторов, которые не успели купить акции ВТБ с IPO».
Евгений Мазин
