Мнение председателя совета директоров УК Тройка Диалог Павла Теплухина. Кризис у каждого свой. Кто-то миллиарда недосчитался, а у кого-то на хлеб не хватает – тоже кризис.
Если говорить про российскую экономику, то тут, наверное, нужно выделить несколько сегментов: финансовый сектор, реальную экономику и социальную сферу. Про финансовый сектор следует помнить, что он первым попал в тяжелые объятия кризиса.
Итак, спустя почти 9 месяцев после начала кризиса деньги начали поступать в российскую экономику. Естественно, первым делом они оказались в наиболее ликвидных инструментах – российских акциях и облигациях.
Фондовый рынок уже начал восстанавливаться. Увеличение денежной массы и тем самым временное снижение процентных ставок, рост цен на российские ценные бумаги – это вполне разумная цепочка. Однако при этом она еще не скоро дойдет до реального производителя или потребителя.
Реальный сектор экономики попал в самую тяжелую фазу этого кризиса в январе–феврале текущего года. Падение производства было очень драматичным, сопоставимым только с периодом второй мировой войны.
Пока признаков восстановления реального сектора не наблюдается. И если говорить про массу российской промышленности, основных крупных производствах, то тут радоваться нечему.
Если иностранные деньги и пошли на российский фондовый рынок, то пока это короткие деньги, которые только разжигают ажиотажный спрос на высоколиквидные инструменты. Тут много «оптических» обманов, но есть и немало содержательного.
Нефть действительно подорожала почти в 2 раза с самой низкой точки и это уже неплохо. Разумеется, при $70 за баррель в 2005 г. российский рынок рос и очень неплохо себя чувствовал.
Есть надежда, что нашей экономике поможет Китай. Он является наиболее крупным «едоком» после США, которые «поедают» почти 30% мирового ВВП. Китайцы явно будут наращивать свое потребление. Вопрос только когда и какими темпами. Если они будут наращивать свое потребление, это облегчит нам экспорт металлов, леса, нефти и прочего.
На российской промышленности также довольно тяжело будет сказываться укрепление рубля, которое в принципе хорошо для российского бюджета и довольно плохо для российских экспортеров, потому что конкурентоспособность, итак невысокая, будет и дальше падать.
Для отечественной промышленности лучше было бы, если бы рубль не укреплялся, а может быть, даже чуть девальвировался. Поэтому в целом динамика укрепление рубля – если рассматривать в целом – не очень хороша для российской экономики.
