Многочисленные случаи взлета и падения котировок отдельных бумаг заставили ММВБ задуматься об изменении правил торгов. Биржа собирается отсекать заявки, не удовлетворяющие определенному ценовому коридору. Как следствие, должны быть предотвращены ошибки инвесторов при выставлении котировок.
По словам директора департамента фондового рынка ММВБ Михаила Темниченко, «с ростом числа физических лиц, торгующих через системы интернет-трейдинга, увеличивается и количество ошибок, которые они совершают при выставлении заявок». Поэтому биржа планирует обязать инвесторов заключать сделки в течение торгового дня в рамках единого ценового диапазона. По предварительной оценке, сообщает газета «Коммерсант», коридор составит плюс-минус 40% от расчетной цены бумаги.
ММВБ уже пыталась ввести некоторые ограничения на необоснованное изменение цен в ходе торговой сессии. Биржа приостанавливает торги, если текущие котировки изменились на 15-25% по сравнению с закрытием или на 10-15% по сравнению с открытием. Кроме того, для первого дня торгов введены ограничения, допускающие заранее оговоренные отклонения цен заявок от стартовой цены.
Однако и в том и в другом случае биржа не может заранее пресечь возможность резкого роста котировок. Не спасает в таких ситуациях и существующий на биржах институт маркетмейкеров, которые выставляют жесткие котировки лишь по небольшому числу ценных бумаг.
Так, в мае 2006 года цены на акции «Полюс золота» в пять раз отличались от остального рынка. В январе 2007 года котировки паев ПИФа «Пиоглобал – индекс ММВБ» в десятки раз превышали их реальную стоимость. Кроме того, много раз на десятки процентов взлетали и падали котировки энергокомпаний. Причем это происходило как на ФБ ММВБ, так и на биржевом рынке РТС.
Конечно, кроме «неграмотности» инвесторов к бурной динамике котировок приводят и другие причины. Однако и дополнительная «защита от дурака» все же необходима. К такому выводу пришли на ММВБ после скандального случая с акциями ВТБ. В первый день биржевых торгов цена на акции основной эмиссии взлетела на 54%. При этом она отличалась на 10-70% от цен акций дополнительного выпуска. В результате ВТБ снял с торгов акции этого выпуска, а Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) и ММВБ начали расследование.
